Tydzień na Catalyst: 2–8 listopada 2026

🕒 6 min czytania

Na świecie i w Polsce

Za oceanem wybory połówkowe w USA zakończyły się większością Demokratów w obu izbach Kongresu, a rentowność amerykańskich obligacji 10-letnich spadła o 8 pb do 4,86%. Napięta sytuacja na Bliskim Wschodzie, w tym ryzyko zakłóceń transportu ropy przez cieśniny Ormuz i Bab el-Mandeb, podtrzymywała premię geopolityczną w cenach ropy, a uprawnienia do emisji CO2 podrożały w październiku do 89,2 EUR/t. Czeski bank centralny podniósł stopę o 25 pb do 4,00%, a rentowność niemieckich obligacji 10-letnich spadła o 11 pb do 3,27%. W Polsce RPP utrzymała stopę referencyjną na poziomie 3,75% mimo wyraźnie wyższej ścieżki inflacji w nowej projekcji NBP na 2027 i 2028 rok, a prezes NBP zmienił nastawienie rady na bardziej jastrzębie. Ekonomiści ING utrzymują prognozę podwyżek o 50 pb w I kwartale 2027, a PKO BP zwraca uwagę na rekordowo szerokie spready asset swap. Dla oprocentowania obligacji oznacza to, że WIBOR 3M (3,91%) i 6M (3,97%) nie zmieniły się w tygodniu, więc kupony zmienne pozostały bez ruchu, a rentowność polskich papierów 2-letnich wzrosła o 28 pb do 4,88%, przy spadku 10-letnich o 20 pb do 6,18%.

Na podstawie komentarzy ekonomistów PKO BP, ING, Pekao z tego tygodnia oraz notowań stóp, rentowności i kursów.

U emitentów obligacji

W skrócie: W tygodniu 2–8 listopada 2026 emitenci obligacji z Catalyst opublikowali 111 komunikatów (od 30 firm), w tym 7 pilnych dla obligatariuszy. Na Catalyst zadebiutowała 1 nowa seria.

W tym tygodniu dominowały nowe emisje i programy emisji (BEST, PragmaGO, Lokum Deweloper, Adatex, Cavatina Holding) oraz sygnały dotyczące zadłużenia w grupie Ghelamco i Cyfrowym Polsacie. Równolegle spółki opublikowały wstępne wyniki za III kwartał, m.in. Orlen, Enea i Polenergia.

Najważniejsze w tym tygodniu

Zdarzenia u emitentów, które mają znaczenie dla obligatariuszy, od najważniejszego. Linki prowadzą do komunikatów spółek.

• BEST (04.11): Ostateczny przydział obligacji serii AF4
  Ostateczny przydział serii AF4, wcześniej zapowiadanej na ponad 100 mln zł, zamyka ofertę; seria uzyskała też dopuszczenie do obrotu giełdowego.
• PragmaGO (30.10): Emisja obligacji serii F1 w ramach VII Publicznego Programu Emisji Obligacji
  Spółka przedstawiła proponowane oprocentowanie nowej emisji w ramach VII Publicznego Programu Emisji Obligacji, a poziom kuponu wyznacza koszt nowego długu.
• Lokum Deweloper (02.11): Informacja o rozpoczęciu działań prowadzących do ustanowienia nowego programu emisji obligacji oraz o rozważanej emisji
• Adatex (05.11): Utworzenie Programu Emisji Obligacji
  Utworzenie programu emisji obligacji w spółce, która w tym samym tygodniu powołała spółki zależne i zawarła umowę aportu zorganizowanej części przedsiębiorstwa do podmiotu zależnego.
• Cavatina Holding (05.11): Niecodzienne obligacje Cavatiny Holding trafiły na GPW
  Nowa seria CAV1030 o wartości 100 mln zł, z wykupem 30 października 2030 r., trafiła na GPW i powiększa ofertę instrumentów na Catalyst.
• Ghelamco (02.11): Jedna ze spółek Ghelamco odroczyła płatność odsetek od obligacji
  Odroczenie płatności odsetek przez jedną ze spółek grupy jest sygnałem kłopotów z obsługą długu; tytuł nie wskazuje serii ani nowego terminu płatności.
• Ghelamco (04.11): Raport nr 39/2026 Informacja o uzyskaniu przez Kemberton sp. z o.o. zgody od obligatariuszy większościowych obligacji K1 wyemitowanych przez Kemberton na sprzedaż projektu realizowanego przez Kemberton sp. z o.o.
  Obligatariusze większościowi serii K1 Kemberton wyrazili zgodę na sprzedaż projektu Vibe II, co otwiera spółce drogę do zbycia tego aktywa.
• CYFROWY POLSAT (04.11): Rozpoczęcie prac nad analizą możliwości przeprowadzenia refinansowania zadłużenia
  Cyfrowy Polsat rozpoczął prace nad analizą refinansowania zadłużenia i wyborem doradcy finansowego, na tym etapie bez ogłoszonej transakcji.
• Orlen (05.11): Raport kwartalny
  Raport kwartalny koncernu, któremu towarzyszą doniesienia o wzroście zysku netto o 158 proc., powrocie do pozycji bez długu netto i podatku w wysokości 2,4 mld zł.
• Enea (03.11): Informacja w sprawie wstępnych wyników finansowych i operacyjnych za okres 9 miesięcy 2026 roku oraz III kwartał 2026 roku
  Wstępne wyniki za 9 miesięcy i III kwartał 2026, opisywane jako słabsze, wpływają na ocenę zdolności obsługi długu, także w kontekście programu obligacji hybrydowych.
• POLENERGIA (05.11): WSTĘPNE WYBRANE SKONSOLIDOWANE WYNIKI FINANSOWE ZA DZIEWIĘĆ MIESIĘCY 2026 ROKU
  Wstępne skonsolidowane wyniki za dziewięć miesięcy 2026 roku pokazują kondycję emitenta przed publikacją pełnego raportu kwartalnego.
• PGE (05.11): Zawarcie umowy kredytu terminowego
  Zawarcie umowy kredytu terminowego zmienia strukturę zadłużenia grupy; tytuł komunikatu nie podaje kwoty ani terminu spłaty.

Najwięcej komunikatów opublikowali: Orlen (17), Developres (15), Adatex (7), Lokum Deweloper (6), BEST (6).

Zapisy trwają

Oferty obligacji, na które można się zapisać w dniu wydania. Warunki pochodzą z komunikatów emitentów; ostateczną marżę spółka ustala po zakończeniu zapisów.

Nowe serie i najbliższe wykupy

Serie, które w tym tygodniu zadebiutowały na Catalyst. Oprocentowanie zmienne podajemy jako stawkę bazową z marżą i bieżący kupon, jeśli są w danych.

Wykupy w tym tygodniu i w ciągu 14 dni po nim:

Stopy i rentowności na koniec tygodnia

Źródła: NBP, GUS, Ministerstwo Finansów, notowania rynkowe zebrane w naszym pasku notowań. Pełny opis wskaźników jest w pasku nad nagłówkiem strony.

Co u nas przeczytać

• Nowa Deweloper: ujemny dług netto i seria A na 10,73 mln zł
• Vindexus: limit wypłat dla akcjonariuszy wykorzystany w 93,1%
• Orlen po III kwartale 2026: więcej gotówki niż długu, ale dzięki cenom
• Dantex Group: 259,3 mln zł gotówki wobec serii B na 20,0 mln zł
• art.Locum: limit dywidendy serii C wykorzystany w 95%
• Domesta: pokrycie odsetek spadło do 2,0 z 7,9 rok wcześniej
• Infinity: wskaźnik zadłużenia 0,83 przy progu marży 0,90
• White Stone Development: odsetki pokryte 1,7 raza, nie 5,2
• INDOS: 5,05 mln zł gotówki przed obowiązkowym wykupem K10
• JHM Development: kowenant 0,425 przy progu obniżonym do 0,375
• IFL: wskaźnik zabezpieczenia 313,71% po marcowym naruszeniu
• Unidevelopment: mocny bilans i pozew partnera na 230 mln zł
• Enea: dług netto 0,48 EBITDA i plan nakładów 9 081,7 mln zł
• WAN: 6,4 mln zł gotówki wobec ok. 12,6 mln zł rocznych kuponów
• Anwim: 116,0 mln zł gotówki przed wykupem serii ANW1126
• PCC Exol: wykup obligacji za 45,0 mln zł i kredyt w ich miejsce

Wszystkie spółki z obligacjami na Catalyst znajdziesz na stronie Emitenci obligacji na Catalyst, a terminy wykupów na stronie Wykupy obligacji Catalyst.

Zestawienie powstało automatycznie z komunikatów ESPI/EBI i notowań GPW Catalyst, a tekst przejrzał autor przed publikacją. Materiał ma charakter informacyjny i nie stanowi rekomendacji inwestycyjnej.