Krótka odpowiedź: stopa referencyjna NBP wynosi 3,75% i obowiązuje od 5.03.2026. Stopa lombardowa to 4,25%, depozytowa 3,25%, redyskontowa weksli 3,80%, a dyskontowa weksli 3,85%. Ostatnia zmiana stopy referencyjnej: obniżka o 0,25 pp. Stan danych na 19.10.2026.
Ta strona zbiera w jednym miejscu podstawowe stopy procentowe Narodowego Banku Polskiego i wszystkie zmiany, które Rada Polityki Pieniężnej wprowadziła od 2021 roku. Dane pobieramy bezpośrednio z plików publikowanych przez NBP, a strona odświeża się sama kilka razy na dobę, więc liczby w ramce i w tabelach odpowiadają dacie podanej na początku. Poniżej wyjaśniamy też, jak poziom stóp przekłada się na oprocentowanie obligacji skarbowych i korporacyjnych, które opisujemy w serwisie. Komentarz do ostatniej decyzji Rady znajdziesz w osobnym artykule o stopach NBP po decyzji RPP z października 2026.
Aktualne stopy procentowe NBP
Rada Polityki Pieniężnej ustala pięć podstawowych stóp. Najważniejsza jest stopa referencyjna: wyznacza rentowność 7-dniowych bonów pieniężnych NBP, a w praktyce jest punktem odniesienia dla całego rynku pieniężnego, w tym dla wskaźnika WIBOR i oprocentowania lokat. Stopa lombardowa to oprocentowanie kredytu, który banki mogą zaciągnąć w NBP pod zastaw papierów wartościowych, i tworzy górną granicę stawek na rynku międzybankowym. Stopa depozytowa to oprocentowanie jednodniowych depozytów banków w NBP, więc działa jako dolna granica tych stawek. Stopy redyskontowa i dyskontowa weksli dotyczą operacji wekslowych NBP i mają dziś głównie znaczenie formalne, na przykład przy wyliczaniu odsetek ustawowych.
| Stopa | Wysokość | Obowiązuje od |
|---|---|---|
| Stopa referencyjna | 3,75% | 5.03.2026 |
| Stopa lombardowa | 4,25% | 5.03.2026 |
| Stopa depozytowa | 3,25% | 5.03.2026 |
| Stopa redyskontowa weksli | 3,80% | 5.03.2026 |
| Stopa dyskontowa weksli | 3,85% | 5.03.2026 |
Najbliższe posiedzenie, na którym Rada może zmienić te poziomy, wskazuje akapit poniżej. Rada ogłasza decyzję zwykle w drugim dniu posiedzenia, a nowe stopy obowiązują od dnia następnego. Komunikat po posiedzeniu i uzasadnienie decyzji publikuje NBP na swojej stronie.
Najbliższe posiedzenie decyzyjne Rady Polityki Pieniężnej zaplanowano na 3.11.2026 (3–4 listopada). Pełny plan posiedzeń znajdziesz w harmonogramie posiedzeń RPP na stronie NBP.
Historia decyzji RPP od 2021 roku
Tabela pokazuje każdą zmianę stopy referencyjnej od 2021 roku wraz ze stopą lombardową i depozytową, które Rada przesuwa równolegle. Posiedzenia, po których stopy pozostały bez zmian, nie tworzą nowego wiersza, bo NBP publikuje w archiwum wyłącznie zmiany. W tabeli widać trzy wyraźne etapy. Od października 2021 do września 2022 roku Rada podnosiła stopy w odpowiedzi na wysoką inflację, z poziomu 0,10% do 6,75%. We wrześniu i październiku 2023 roku nastąpiły dwie obniżki, a potem stopy przez ponad półtora roku pozostawały na poziomie 5,75%. Od maja 2025 roku Rada obniżała stopę referencyjną siedem razy, aż do obecnego poziomu.
| Obowiązuje od | Stopa referencyjna | Zmiana | Lombardowa | Depozytowa |
|---|---|---|---|---|
| 5.03.2026 | 3,75% | −0,25 pp | 4,25% | 3,25% |
| 4.12.2025 | 4,00% | −0,25 pp | 4,50% | 3,50% |
| 6.11.2025 | 4,25% | −0,25 pp | 4,75% | 3,75% |
| 9.10.2025 | 4,50% | −0,25 pp | 5,00% | 4,00% |
| 4.09.2025 | 4,75% | −0,25 pp | 5,25% | 4,25% |
| 3.07.2025 | 5,00% | −0,25 pp | 5,50% | 4,50% |
| 8.05.2025 | 5,25% | −0,50 pp | 5,75% | 4,75% |
| 5.10.2023 | 5,75% | −0,25 pp | 6,25% | 5,25% |
| 7.09.2023 | 6,00% | −0,75 pp | 6,50% | 5,50% |
| 8.09.2022 | 6,75% | +0,25 pp | 7,25% | 6,25% |
| 8.07.2022 | 6,50% | +0,50 pp | 7,00% | 6,00% |
| 9.06.2022 | 6,00% | +0,75 pp | 6,50% | 5,50% |
| 6.05.2022 | 5,25% | +0,75 pp | 5,75% | 4,75% |
| 7.04.2022 | 4,50% | +1,00 pp | 5,00% | 4,00% |
| 9.03.2022 | 3,50% | +0,75 pp | 4,00% | 3,00% |
| 9.02.2022 | 2,75% | +0,50 pp | 3,25% | 2,25% |
| 5.01.2022 | 2,25% | +0,50 pp | 2,75% | 1,75% |
| 9.12.2021 | 1,75% | +0,50 pp | 2,25% | 1,25% |
| 4.11.2021 | 1,25% | +0,75 pp | 1,75% | 0,75% |
| 7.10.2021 | 0,50% | +0,40 pp | 1,00% | 0,00% |
Wpływ zmian stóp na rynek widać z opóźnieniem. WIBOR reaguje często już wtedy, gdy rynek zaczyna oczekiwać decyzji, czyli przed posiedzeniem, a oprocentowanie obligacji o kuponie zmiennym zmienia się dopiero na początku kolejnego okresu odsetkowego. Dlatego przy porównywaniu ofert znaczenie ma także data najbliższego ustalenia kuponu dla konkretnej serii, a nie sam bieżący poziom stóp.
Co poziom stóp oznacza dla obligacji
Obligacje korporacyjne na Catalyst mają zwykle oprocentowanie zmienne: stopa bazowa WIBOR 3M albo WIBOR 6M powiększona o stałą marżę emitenta. WIBOR podąża za stopą referencyjną, więc obniżka stóp NBP po pewnym czasie obniża kupon takich obligacji, a podwyżka go zwiększa, przy niezmienionej marży. W przyszłości tę rolę ma przejąć wskaźnik oparty na transakcjach jednodniowych, rozwijany w ramach reformy wskaźników referencyjnych, ale zasada pozostaje ta sama: kupon zmienny wynika ze stopy rynku pieniężnego i marży. Aktualne marże i kupony wszystkich serii z naszej bazy pokazuje zestawienie oprocentowania obligacji korporacyjnych.
Wśród detalicznych obligacji skarbowych bezpośrednio od stopy referencyjnej NBP zależą dwie serie: roczne ROR i dwuletnie DOR. Po pierwszym miesiącu ich oprocentowanie co miesiąc ustala się jako stopa referencyjna plus marża, więc każda decyzja Rady przenosi się na nie w ciągu kilku tygodni. Obligacje indeksowane inflacją, czyli czteroletnie COI, dziesięcioletnie EDO oraz rodzinne ROS i ROD, od drugiego roku zależą od inflacji, a nie od stóp NBP. Pośrednio stopy mają jednak znaczenie i dla nich, bo Ministerstwo Finansów co miesiąc ustala oprocentowanie pierwszego okresu nowych emisji, biorąc pod uwagę sytuację na rynku. Obligacje o stałym oprocentowaniu, trzymiesięczne OTS i trzyletnie TOS, zachowują kupon z dnia zakupu do wykupu. Bieżące parametry wszystkich serii zestawiamy na stronie obligacje skarbowe: oprocentowanie w tym miesiącu, a różnice między nimi opisuje poradnik rodzaje obligacji skarbowych.
Stopy procentowe wpływają też na ceny obligacji o stałym kuponie na rynku wtórnym. Gdy stopy rosną, nowe emisje oferują wyższe oprocentowanie, więc cena starszych papierów z niższym kuponem spada, a gdy stopy spadają, zależność jest odwrotna. Dotyczy to przede wszystkim obligacji notowanych na Catalyst i hurtowych obligacji skarbowych. Detalicznych obligacji skarbowych ten mechanizm nie dotyczy, bo nie mają notowań, a Skarb Państwa odkupuje je po wartości nominalnej powiększonej o odsetki, po potrąceniu ewentualnej opłaty za przedterminowy wykup.
Kto decyduje o stopach procentowych w Polsce?
O wysokości stóp NBP decyduje Rada Polityki Pieniężnej, w której skład wchodzą prezes NBP jako przewodniczący oraz członkowie powoływani przez Prezydenta, Sejm i Senat. Rada zbiera się na posiedzeniach decyzyjnych według harmonogramu publikowanego przez NBP z wyprzedzeniem. Jej celem jest utrzymanie stabilnego poziomu cen, określonego przez NBP jako inflacja w średnim okresie na poziomie 2,5%.
Czy obniżka stóp NBP obniża oprocentowanie obligacji, które już mam?
To zależy od rodzaju obligacji. W seriach ROR i DOR oraz w obligacjach korporacyjnych opartych na WIBOR niższe stopy obniżą kupon w kolejnych okresach odsetkowych. W obligacjach COI, EDO, ROS i ROD od drugiego roku decyduje inflacja i marża, a w OTS i TOS oprocentowanie jest stałe do wykupu, więc decyzja Rady nie zmienia już kuponu kupionych serii.
Jak często zmienia się ta strona?
Dane o stopach pobieramy z plików NBP kilka razy na dobę. Po decyzji Rady nowe stopy pojawiają się w ramce, w tabeli i w historii, gdy NBP opublikuje je w swoich danych, najpóźniej w dniu, od którego obowiązują. Data w ramce na górze strony pokazuje dzień ostatniego odczytu.
Źródła
- Narodowy Bank Polski: podstawowe stopy procentowe oraz pliki danych stopy_procentowe.xml i stopy_procentowe_archiwum.xml
- Narodowy Bank Polski: harmonogram posiedzeń Rady Polityki Pieniężnej
- Ministerstwo Finansów: oferta obligacji skarbowych (zasady oprocentowania serii ROR, DOR, COI, EDO, ROS i ROD)
Materiał ma charakter informacyjny i nie stanowi rekomendacji inwestycyjnej.