Co oznaczają te liczby. Dane nie są notowaniami na żywo: kursy walut to fixing EBC z danego dnia, rentowności USA z poprzedniej sesji, stopa NBP i WIBOR obowiązują do kolejnej zmiany. Przy każdej liczbie jest data.
Raport roczny 2025 (ghelamco.com) · stan 29.10.2026
Nie pokazujemy jeszcze: dług netto / EBITDA. Podajemy tylko liczby sprawdzone w raporcie spółki, a tych jeszcze nie mamy potwierdzonych.
Dane o seriach i terminach wykupu pochodzą z GPW Catalyst. Strona opisuje dane spółki i nie jest rekomendacją inwestycyjną.
Ghelamco Invest sp. z o.o. to spółka celowa (SPV) belgijskiej grupy deweloperskiej Ghelamco (znanej m.in. z warszawskiego Warsaw Spire), zbiera środki z emisji obligacji na Catalyst i pożycza je dalej spółkom projektowym realizującym inwestycje biurowe i mieszkaniowe w Polsce. Spółka od 2024 r. wykazuje w audytowanych sprawozdaniach istotną niepewność co do zdolności kontynuowania działalności, a w 2025 r. odnotowała stratę netto 85,5 mln zł (kapitał własny spadł do zaledwie 6,2 mln zł). Obligatariusze serii ST1/ST2 na bieżąco przedłużają spółce okresy karencji za niedotrzymane warunki emisji. We wrześniu 2026 r. grupa sfinalizowała sprzedaż biurowca The Bridge w Warszawie (cena po korektach 240,05 mln EUR), ale wpływy tylko częściowo spłaciły pożyczki od Ghelamco Invest, przez co zadłużenie z obligacji przekwalifikowano na krótkoterminowe (prawo obligatariuszy do natychmiastowego wykupu nie powstało). Do spłaty pozostaje m.in. 405 mln zł obligacji zapadających w marcu 2027 r.
| Rok | Przychody (mln zł) |
Zysk netto (mln zł) |
ROE | Dług netto/ EBITDA |
|---|---|---|---|---|
| 2023 | 166 | 6 | 7% | - |
| 2024 | 198 | 9 | 9.4% | - |
| 2025 | 56 | -86 | - | - |
| 1H2026 | 45 | -359 | - | - |
Spółka celowa (SPV): przychody to odsetki od pożyczek dla spółek projektowych, nie sprzedaż czy najem, dlatego brak wskaźnika dług netto/EBITDA. W I półroczu 2026 r. (nowy wiersz) strata netto wyniosła 359,3 mln zł, głównie przez stratę z wyceny pożyczek do wartości godziwej (369,5 mln zł, niegotówkowa). Przychody 1H2026 to odsetki wyliczone z noty 7 (przychody finansowe −324,1 mln zł plus strata z wyceny). Kapitał własny spadł do −353,1 mln zł, a gotówka na 30.09.2026 to 0,7 mln zł. Biegły (KPMG) wskazuje znaczącą niepewność co do kontynuacji działalności; 26.03.2027 wykup serii GHE0327 za 405 mln zł.
Źródło: audytowane sprawozdania finansowe Ghelamco Invest sp. z o.o. (2022-2025) oraz raport półroczny za 1H2026 z przeglądem KPMG (ghelamco.com, 14.10.2026). Aktualizacja: 15.10.2026.
Wskaźniki z raportów rocznych (dane jednostkowe), tylko z liczb sprawdzonych z dokumentem spółki.
| Wskaźnik | 2023 | 2024 | 2025 |
|---|---|---|---|
| Pokrycie odsetekile razy zysk operacyjny pokrywa koszty odsetek | – | −0,02× EBIT | −0,05× EBIT |
| Dług netto / kapitał własnydług wobec kapitału właścicieli | – | 12,98× | 166,35× |
| Kapitał własny / aktywajaka część majątku jest finansowana kapitałem | 5,1% | 6,7% | 0,6% |
Źródła wskaźników: ghelamco.com, (2), (3).
| Seria | Wykup | Oprocentowanie | Wartość emisji |
|---|---|---|---|
| GHE0327 | 26.03.2027 | WIBOR 6M + 5 pp = 8,88% | 405,0 mln PLN |
| GHE1027 | 23.10.2027 | WIBOR 6M + 5 pp = 8,97% | 125,0 mln PLN |
| GHE1127 | 17.11.2027 | WIBOR 6M + 5 pp = 8,9% | 23,0 mln PLN |
| GHE1227 | 07.12.2027 | EURIBOR 6M + 5 pp = 7,52% | - |
| GHE0128 | 15.01.2028 | WIBOR6M* + 5 pp = 8,87% | 125,0 mln PLN |
| GHE0728 | 17.07.2028 | WIBOR 6M + 5 pp = 8,84% | 40,0 mln PLN |
| GHE1128 | 08.11.2028 | WIBOR 6M + 5 pp = 8,89% | 70,0 mln PLN |
Źródło: notowania GPW Catalyst, stan z 02.11.2026. Oprocentowanie zmienne = WIBOR plus marża; wartości w dniu emisji.
Źródło zabezpieczeń i kowenantów: warunki emisji serii.
Dla porównania: środki pieniężne na koniec 2025 r. 26,1 mln zł.
Nadzwyczajne zgromadzenie wspólników Ghelamco Invest podjęło 14 października 2026 r. uchwałę o dalszym istnieniu spółki (art. 233 § 1 KSH). Obowiązek głosowania wynikał z bilansu na 30 czerwca 2026 r., w którym strata przekroczyła sumę kapitałów zapasowego i rezerwowych oraz połowę kapitału zakładowego: spółka miała 359,3 mln zł straty netto w I półroczu i minus […]
Spółka matka zobowiązała się przekazać Ghelamco Invest 50 mln euro w ratach do stycznia 2028 r.; finansowanie dłużne będzie podporządkowane obligatariuszom.
Przecena pożyczek wewnątrzgrupowych dała stratę 359 mln zł w półroczu i ujemny kapitał własny. Niegotówkowa, ale dla obligatariuszy bardzo realna. Kluczowa data: 14 października.
Brak raportu półrocznego, niewpłacone 5 mln EUR i niepełna spłata pożyczek ze sprzedaży projektów. Obrót 7 seriami obligacji Ghelamco Invest zawieszony.
Warunkowa umowa sprzedaży Chopin Tower za 54,4 mln euro netto, finalizacja w IV kw. 2026 r.
Ghelamco Invest opublikuje raport półroczny 14 października 2026 r. Powód: zmiany w warunkach ekonomicznych ostatnio ogłoszonej transakcji.
Pierwsza giełda w Warszawie działała już od 1817 roku, prawie 175 lat przed dzisiejszą GPW. Sesje odbywały się raz w tygodniu i trwały godzinę (12:00-13:00). Zamknięta przez Niemców 1 września 1939 roku, nigdy nie reaktywowana przez władze komunistyczne. Dzisiejsza GPW powstała 12 kwietnia 1991 roku, pierwsza sesja (16 kwietnia 1991) objęła akcje tylko 5 spółek: Tonsil, Próchnik, Krosno, Śląska Fabryka Kabli i Exbud.
Źródło: Maklerska.pl
