Autor: Wojciech Pabjaniak · opublikowano · zaktualizowano
Konto oszczędnościowe i obligacje skarbowe często trafiają do jednego worka jako „bezpieczne oszczędzanie”, ale działają według innych reguł. Na koncie masz pieniądze dostępne od ręki, za to bank może w każdej chwili obniżyć oprocentowanie, a promocyjna stawka zwykle obowiązuje tylko przez kilka miesięcy. W obligacjach zasada naliczania odsetek jest zapisana na cały okres, za to wcześniejsze wyjście kosztuje. Porównaliśmy oba rozwiązania na tej samej kwocie 10 000 zł i jednym roku, a potem pokazujemy, kiedy które ma przewagę.
W skrócie:
- bezpieczeństwo: konto chroni Bankowy Fundusz Gwarancyjny do równowartości 100 000 euro, obligacje gwarantuje Skarb Państwa,
- po roku z 10 000 zł po podatku: konto z przykładową promocją 223 zł, ROR 305 zł, TOS 356 zł, EDO 433 zł,
- konto wygrywa dostępnością pieniędzy, obligacje przewidywalnością zasad,
- najczęściej najlepszy jest podział: rezerwa na koncie, nadwyżka w obligacjach.
Kto gwarantuje pieniądze i kto ustala oprocentowanie
Pieniądze na koncie oszczędnościowym są objęte gwarancją Bankowego Funduszu Gwarancyjnego do równowartości 100 000 euro na jednego klienta w jednym banku. Za obligacje skarbowe odpowiada bezpośrednio Skarb Państwa, a ich wartość nominalna nie podlega żadnemu limitowi gwarancji. W praktyce oba rozwiązania są bezpieczne dla typowych kwot oszczędności, więc wybór rzadko rozstrzyga się na tym polu. Znacznie większa różnica dotyczy tego, kto i kiedy może zmienić warunki.
Oprocentowanie konta oszczędnościowego ustala bank i zgodnie z regulaminem może je zmienić w trakcie trwania umowy. Promocje są zwykle ograniczone w czasie, najczęściej do około trzech miesięcy, i do określonej kwoty, a po ich zakończeniu stawka spada do podstawowej. W obligacjach zasada jest znana w dniu zakupu: stała stawka w TOS, stopa referencyjna NBP z marżą w ROR i DOR, inflacja z marżą w COI i EDO. Nikt nie obniży Ci marży w trakcie trwania obligacji, a zmienia się tylko wskaźnik, do którego jest przypięta.
10 000 zł po roku: konto czy obligacje
Dla porównania przyjęliśmy konto z przykładową promocją 5% przez trzy miesiące i stawką podstawową 2% przez kolejne dziewięć, czyli średnio 2,75% w skali roku. Takie stawki są przykładowe, a aktualne oferty banków sprawdzisz w porównywarce kont oszczędnościowych. Po roku i po podatku 19% konto przynosi 223 zł. ROR przy stopie referencyjnej 3,75% przynosi 305 zł, TOS 356 zł, a EDO w pierwszym roku 433 zł. W TOS i EDO odsetki są dopisywane do kapitału i opodatkowane przy wykupie, więc to wartość narosła za pierwszy rok.
Różnica na korzyść obligacji wynika z tego, że promocja na koncie szybko się kończy, a stawka podstawowa bywa niższa niż stopa referencyjna NBP. Gdyby jednak trzeba było wycofać pieniądze po kilku miesiącach, rachunek się zmienia: konto nie pobiera żadnej opłaty, ROR kosztuje 0,50 zł od obligacji, a EDO 3,00 zł. W pierwszym okresie odsetkowym opłata nie przekracza narosłych odsetek, więc kapitał jest bezpieczny, ale zysk może zniknąć. Obligacje opłacają się więc tylko wtedy, gdy realnie dotrzymasz terminu albo przynajmniej pierwszego roku.
Ile da konto o średnim oprocentowaniu po roku, dwóch i trzech latach?
Konto z promocją to jedna przykładowa oferta. Punktem odniesienia niezależnym od reklam jest średnie oprocentowanie depozytów bieżących gospodarstw domowych z danych NBP, do których bank centralny zalicza rachunki bieżące i oszczędnościowe razem: w sierpniu 2026 r. wyniosło 0,48%. Konto liczymy z kapitalizacją miesięczną po tej stopie. Trzymiesięczne OTS0127 (stałe 2,00%) i roczne ROR1027 po zakończeniu okresu kupujemy ponownie na warunkach z października 2026 r., przy stopie referencyjnej NBP bez zmian. TOS1029 po roku i po dwóch latach wykupujemy przed terminem z opłatą, a po trzech latach w terminie po 113,79 zł za obligację. To uproszczenie, bo kolejne emisje i decyzje RPP mogą zmienić stopy. Wszystkie kwoty są po podatku 19%.
| Wypłata po | Konto (średnia NBP) | OTS odnawiane | ROR odnawiane | TOS |
|---|---|---|---|---|
| 1 roku | 10 038,96 zł | 10 162,40 zł | 10 302,94 zł | 10 275,40 zł |
| 2 latach | 10 078,08 zł | 10 327,23 zł | 10 614,93 zł | 10 647,19 zł |
| 3 latach | 10 117,30 zł | 10 494,89 zł | 10 936,08 zł | 11 116,99 zł |
Przy średnim oprocentowaniu konta różnica po roku wobec ROR wynosi 263,98 zł, a po trzech latach wobec TOS 999,69 zł. Nasza ocena: przy inflacji 4,1% wartość realna 10 000 zł po trzech latach spada zarówno na koncie o średnim oprocentowaniu, do 8 968,35 zł w dzisiejszych złotych, jak i w TOS, do 9 854,51 zł, ale w obligacjach ubytek jest kilkukrotnie mniejszy. TOS po pierwszym roku daje tu mniej niż w wykresie wyżej, bo w tej tabeli obligacje są sprzedane przed terminem, a opłata do 1,00 zł od obligacji obniża wynik do 10 275,40 zł. Aktualne oferty kont są zwykle wyżej niż średnia NBP, dlatego druga tabela odwraca pytanie: przy jakim stałym oprocentowaniu konto osiąga ten sam wynik co obligacje.
| Porównanie | Wynik obligacji | Stopa konta z tym samym wynikiem |
|---|---|---|
| ROR po 1 roku | 10 302,94 zł | 3,69% |
| TOS po 3 latach | 11 116,99 zł | 4,37% |
Kiedy konto, kiedy obligacje, a kiedy oba
Konto oszczędnościowe jest właściwym miejscem na poduszkę bezpieczeństwa, czyli kwotę na nieprzewidziane wydatki z ostatnich kilku miesięcy, oraz na pieniądze z wyraźnie bliskim terminem wydania. Obligacje skarbowe są lepsze dla nadwyżki, której nie ruszysz przez rok lub dłużej: ROR i DOR dla horyzontu jednego, dwóch lat, TOS gdy chcesz znać wynik z góry, EDO dla oszczędności na lata z ochroną przed inflacją. Podatek jest w obu przypadkach taki sam, 19% od odsetek, chyba że obligacje kupujesz w ramach IKE albo IKZE. W ten sposób rezerwa zostaje płynna, a reszta pracuje na lepszych warunkach.
Przy inflacji 4,1% żadne z tych rozwiązań poza EDO i rodzinnymi ROD nie przynosi w pierwszym roku dodatniej realnej stopy zwrotu po podatku, co pokazuje wykres w części pierwszej serii. Nie jest to argument przeciwko kontu, bo jego zadaniem jest dostępność, a nie ochrona siły nabywczej. Jest to natomiast argument przeciwko trzymaniu na koncie całych oszczędności przez lata. Mechanizm ochrony przed inflacją opisuje część druga, a zakup krok po kroku część piąta.
Na klawiaturze: strzałki ← i → przenoszą do poprzedniej i następnej części serii.
Materiał ma charakter informacyjny i nie stanowi rekomendacji inwestycyjnej.
Źródła
- Bankowy Fundusz Gwarancyjny: zasady gwarantowania depozytów (do równowartości 100 000 euro; odczyt 16.10.2026)
- Ministerstwo Finansów: oferta obligacji skarbowych, serie ROR1027, TOS1029, EDO1036 (oprocentowanie i opłaty; odczyt 16.10.2026)
- NBP: podstawowe stopy procentowe (3,75%)
- Obliczenia własne obligacyjnyinwestor.pl: zysk z 10 000 zł po roku, po podatku; stawki konta przykładowe
- NBP: statystyka stóp procentowych MIR, depozyty bieżące gospodarstw domowych, sierpień 2026 (plik z 01.10.2026)
- Listy emisyjne Ministra Finansów i Gospodarki z 21.09.2026: nr 94/2026 (OTS0127), nr 95/2026 (ROR1027), nr 97/2026 (TOS1029)
- Obliczenia własne obligacyjnyinwestor.pl: wynik po 1, 2 i 3 latach i stopa konta z tym samym wynikiem (wzory z załączników listów emisyjnych; stałe oprocentowanie konta, OTS i ROR odnawiane na tych samych warunkach)