Co oznaczają te liczby. Dane nie są notowaniami na żywo: kursy walut to fixing EBC z danego dnia, rentowności USA z poprzedniej sesji, stopa NBP i WIBOR obowiązują do kolejnej zmiany. Przy każdej liczbie jest data.
Raport roczny 2025 (ghelamco.com) · stan 29.10.2026
Nie pokazujemy jeszcze: dług netto / EBITDA. Podajemy tylko liczby sprawdzone w raporcie spółki, a tych jeszcze nie mamy potwierdzonych.
Dane o seriach i terminach wykupu pochodzą z GPW Catalyst. Strona opisuje dane spółki i nie jest rekomendacją inwestycyjną.
Ghelamco Invest sp. z o.o. to spółka celowa (SPV) belgijskiej grupy deweloperskiej Ghelamco (znanej m.in. z warszawskiego Warsaw Spire), zbiera środki z emisji obligacji na Catalyst i pożycza je dalej spółkom projektowym realizującym inwestycje biurowe i mieszkaniowe w Polsce. Spółka od 2024 r. wykazuje w audytowanych sprawozdaniach istotną niepewność co do zdolności kontynuowania działalności, a w 2025 r. odnotowała stratę netto 85,5 mln zł (kapitał własny spadł do zaledwie 6,2 mln zł). Obligatariusze serii ST1/ST2 na bieżąco przedłużają spółce okresy karencji za niedotrzymane warunki emisji. We wrześniu 2026 r. grupa sfinalizowała sprzedaż biurowca The Bridge w Warszawie (cena po korektach 240,05 mln EUR), ale wpływy tylko częściowo spłaciły pożyczki od Ghelamco Invest, przez co zadłużenie z obligacji przekwalifikowano na krótkoterminowe (prawo obligatariuszy do natychmiastowego wykupu nie powstało). Do spłaty pozostaje m.in. 405 mln zł obligacji zapadających w marcu 2027 r.
| Rok | Przychody (mln zł) |
Zysk netto (mln zł) |
ROE | Dług netto/ EBITDA |
|---|---|---|---|---|
| 2023 | 166 | 6 | 7% | - |
| 2024 | 198 | 9 | 9.4% | - |
| 2025 | 56 | -86 | - | - |
| 1H2026 | 45 | -359 | - | - |
Spółka celowa (SPV): przychody to odsetki od pożyczek dla spółek projektowych, nie sprzedaż czy najem, dlatego brak wskaźnika dług netto/EBITDA. W I półroczu 2026 r. (nowy wiersz) strata netto wyniosła 359,3 mln zł, głównie przez stratę z wyceny pożyczek do wartości godziwej (369,5 mln zł, niegotówkowa). Przychody 1H2026 to odsetki wyliczone z noty 7 (przychody finansowe −324,1 mln zł plus strata z wyceny). Kapitał własny spadł do −353,1 mln zł, a gotówka na 30.09.2026 to 0,7 mln zł. Biegły (KPMG) wskazuje znaczącą niepewność co do kontynuacji działalności; 26.03.2027 wykup serii GHE0327 za 405 mln zł.
Źródło: audytowane sprawozdania finansowe Ghelamco Invest sp. z o.o. (2022-2025) oraz raport półroczny za 1H2026 z przeglądem KPMG (ghelamco.com, 14.10.2026). Aktualizacja: 15.10.2026.
Wskaźniki z raportów rocznych (dane jednostkowe), tylko z liczb sprawdzonych z dokumentem spółki.
| Wskaźnik | 2023 | 2024 | 2025 |
|---|---|---|---|
| Pokrycie odsetekile razy zysk operacyjny pokrywa koszty odsetek | – | −0,02× EBIT | −0,05× EBIT |
| Dług netto / kapitał własnydług wobec kapitału właścicieli | – | 12,98× | 166,35× |
| Kapitał własny / aktywajaka część majątku jest finansowana kapitałem | 5,1% | 6,7% | 0,6% |
Źródła wskaźników: ghelamco.com, (2), (3).
| Seria | Wykup | Oprocentowanie | Wartość emisji |
|---|---|---|---|
| GHE0327 | 26.03.2027 | WIBOR 6M + 5 pp = 8,88% | 405,0 mln PLN |
| GHE1027 | 23.10.2027 | WIBOR 6M + 5 pp = 8,97% | 125,0 mln PLN |
| GHE1127 | 17.11.2027 | WIBOR 6M + 5 pp = 8,9% | 23,0 mln PLN |
| GHE1227 | 07.12.2027 | EURIBOR 6M + 5 pp = 7,52% | - |
| GHE0128 | 15.01.2028 | WIBOR6M* + 5 pp = 8,87% | 125,0 mln PLN |
| GHE0728 | 17.07.2028 | WIBOR 6M + 5 pp = 8,84% | 40,0 mln PLN |
| GHE1128 | 08.11.2028 | WIBOR 6M + 5 pp = 8,89% | 70,0 mln PLN |
Źródło: notowania GPW Catalyst, stan z 02.11.2026. Oprocentowanie zmienne = WIBOR plus marża; wartości w dniu emisji.
Źródło zabezpieczeń i kowenantów: warunki emisji serii.
Dla porównania: środki pieniężne na koniec 2025 r. 26,1 mln zł.
Aktualizacja 18.10.2026: artykuł został zaktualizowany. Ghelamco The Bridge sfinalizowała 24 września 2026 r. sprzedaż biurowców The Bridge i Bellona przy placu Europejskim 3a w Warszawie spółce z grupy Eastnine. Wartość nieruchomości ustalono na 285 mln euro, a cenę po korektach (m.in. o czynsze za niewynajęte powierzchnie i koszty aranżacji) na 240,05 mln euro. Zapłata 20 […]
Ghelamco: obligatariusze ST1 zgodzili się na kolejne przedłużenie waiveru – do 30 września 2026 r.
Ghelamco w Polsce ma nowy skład zarządzający: Agnieszka Ciupak (wcześniej w GTC) zastąpiła Jarosława Zagórskiego na stanowisku dyrektora zarządzającego, a Przemysław Dąbrowski formalnie objął funkcję CFO (od marca pełnił ją tymczasowo). Zmiana następuje w kontekście trwających negocjacji z obligatariuszami spółek celowych Ghelamco i przedwstępnej umowy sprzedaży biurowca The Bridge za ok. 240 mln euro. Źródło:
Ghelamco The Bridge zrzekła się warunku zawieszającego dotyczącego uzyskania zgód (waiverów) od obligatariuszy w przedwstępnej umowie sprzedaży budynków biurowych The Bridge i Bellona w Warszawie na rzecz Cyllantico Investments (grupa Eastnine) – transakcji szacowanej wcześniej w mediach na ponad 1,1 mld zł. Do finalizacji sprzedaży pozostaje jeszcze uzyskanie finansowania przez kupującego. Źródło: Ghelamco – raport
Sobieski Towers (spółka z grupy Ghelamco, emitent obligacji serii ST1) otrzymała od obligatariuszy kolejne, już czwarte z rzędu przedłużenie okresu zwolnienia ze zobowiązania sprzedaży trzech nieruchomości poza Polską (Les Trappeurs, La Rianna, Parc D’Offement) – tym razem do 15 września 2026 r. Do tego czasu brak sprzedaży nie będzie uznany za naruszenie warunków emisji ST1,
Ghelamco Invest: Jerzy Pruski powołany do Rady Nadzorczej i Komitetu Audytu (raport bieżący nr 22/2026).
Sobieski Towers (spółka z grupy Ghelamco, emitent obligacji serii ST1) otrzymała od obligatariuszy oświadczenie przedłużające do 15 sierpnia 2026 r. okres zwolnienia ze zobowiązania sprzedaży trzech nieruchomości poza Polską (łącznie ok. 27 mln EUR oczekiwanych wpływów), które miały finansować przedterminowy wykup obligacji. Brak sprzedaży w terminie nie będzie uznany za naruszenie warunków emisji. Źródło: Ghelamco,
Visa wynajęła ok. 17 300 m² powierzchni w biurowcu The Bridge należącym do Ghelamco.
Niewiążący term sheet z PKO TFI: konwersja obligacji Sobieski Towers i Ghelamco Invest na kapitał.
Ghelamco negocjuje sprzedaż 3 spółek grupy (m.in. Nowa Marina Gdynia) z Atlas Ward Polska.
Nowojorska giełda (NYSE) powstała formalnie 17 maja 1792 roku, kiedy 24 maklerów podpisało umowę pod drzewem platanowym (buttonwood) na Wall Street. Umowa miała dwa punkty: maklerzy handlują tylko między sobą, a komisja wynosi 0,25%. Nazwę "New York Stock Exchange" giełda przyjęła dopiero w 1863 roku.
Źródło: Wikipedia: Buttonwood Agreement
