BBI Development: biegły wskazuje niepewność, gotówka 3,8 mln zł

🕒 2 min czytania

W skrócie: biegły rewident w przeglądzie sprawozdania BBI Development za I półrocze 2026 roku zwrócił uwagę na istotną niepewność co do kontynuacji działalności. Powodem jest nadwyżka zobowiązań krótkoterminowych nad aktywami krótkoterminowymi: 62,4 mln zł na 30 czerwca 2026 roku. Spółka ma jedną serię obligacji, niezabezpieczoną BBI0227 o wartości 44,74 mln zł, z wykupem 24 lutego 2027 roku.

Raport półroczny spółka opublikowała 29 września 2026 roku. Środki pieniężne grupy spadły w ciągu półrocza z 16,6 mln zł do 3,8 mln zł, czyli o 12,8 mln zł (nasze wyliczenie), przy przepływach operacyjnych −6,9 mln zł. Zarząd zakłada, że większość obligacji zostanie zrolowana w terminie wykupu, a do końca 2026 roku wpłyną kolejne transze z projektu Roma Tower. Po dniu bilansowym, 25 września, spółka stowarzyszona Koneser spłaciła 2,16 mln euro pożyczki, z czego część poszła na spłatę zadłużenia wobec C-Invest.

Co to znaczy dla obligatariuszy

Według naszego wyliczenia gotówka z 30 czerwca pokrywa wartość serii 0,08 raza (3,8 / 44,74), więc spłata zależy od nowej emisji albo wpływów z projektów. Grupa zarabia głównie na usługach i odsetkach od pożyczek dla projektów, a 181,1 mln zł z 254,1 mln zł aktywów to udziały wyceniane metodą praw własności, m.in. w Centrum Praskim Koneser. Kapitał własny wynosi 153,7 mln zł, czyli 60% sumy bilansowej, i to jest główny argument po stronie spółki. W 2025 roku wynik operacyjny wyniósł jednak −2,0 mln zł przy kosztach odsetek 9,9 mln zł (raport roczny za 2025 rok). Nasza ocena: wysoki kapitał nie zastępuje gotówki, a ryzyko serii skupia się na lutym 2027 roku.

Według zestawienia BDM z 27 października 2026 roku seria BBI0227 była notowana po 100,5% nominału. Pełną ocenę długu spółki opisujemy na karcie BBI Development.

Źródło: raport półroczny BBI Development S.A. za I półrocze 2026 roku (29.09.2026).

Materiał ma charakter informacyjny i nie stanowi rekomendacji inwestycyjnej.