Rynekstan 22:00
  • Stopa NBPreferencyjna · RPP 03.113,75%od 05.03.202619.10.2026
  • Inflacja CPIr/r, wrzesień 20264,1%14.10.2026
  • WIBOR 3Mstawka rynku międzybankowego3,88%15.10.2026
  • WIBOR 6Mstawka rynku międzybankowego3,96%15.10.2026
  • ROR1027skarbowe roczne4,00%19.10.2026
  • TOS1029skarbowe 3-letnie stałe4,40%19.10.2026
  • COI1030skarbowe 4-letnie4,75%19.10.2026
  • EDO1036skarbowe 10-letnie5,35%19.10.2026
  • Obligacje PL 2Lrentowność5,06%▲ +37 pb19.10.2026
  • Obligacje PL 10Lrentowność6,38%▲ +6 pb19.10.2026
  • Obligacje USA 10Lrentowność5,09%▼ -1 pb16.10.2026
  • Obligacje DE 10Lrentowność3,46%▲ +1 pb19.10.2026
  • USD/PLNkurs EBC3,8943▲ +0,28%19.10.2026
  • EUR/PLNkurs EBC4,3713▲ +0,03%19.10.2026
  • EUR/USDkurs EBC1,1225▼ -0,25%19.10.2026
  • ZłotoNBP, zł/g522,84 zł▲ +0,58%19.10.2026
  • SrebroUSD/oz57,41 USD▼ -0,05%19.10.2026
?

Co oznaczają te liczby. Dane nie są notowaniami na żywo: kursy walut to fixing EBC z danego dnia, rentowności USA z poprzedniej sesji, stopa NBP i WIBOR obowiązują do kolejnej zmiany. Przy każdej liczbie jest data.

  • Stopa NBP (referencyjna · RPP 03.11): Stopa referencyjna NBP: podstawowa stopa procentowa banku centralnego, od której zależą oprocentowanie lokat, kredytów i obligacji skarbowych o zmiennym oprocentowaniu. Najbliższe decyzyjne posiedzenie RPP: 03.11.2026. Źródło: NBP, stan 19.10.2026.
  • Inflacja CPI (r/r, wrzesień 2026): Inflacja CPI r/r według GUS: o ile ceny towarów i usług konsumpcyjnych wzrosły w porównaniu z tym samym miesiącem rok wcześniej. Od niej zależy oprocentowanie obligacji skarbowych COI i EDO od drugiego roku. Źródło: GUS, stan 14.10.2026.
  • WIBOR 3M (stawka rynku międzybankowego): WIBOR 3M: stawka, po jakiej banki pożyczają sobie pieniądze na 3 miesiące. Podstawa kuponu większości obligacji korporacyjnych na Catalyst (kupon = WIBOR + marża). Źródło: GPW Benchmark (za Bankier.pl), stan 15.10.2026.
  • WIBOR 6M (stawka rynku międzybankowego): WIBOR 6M: stawka 6-miesięczna rynku międzybankowego; część serii obligacji korporacyjnych liczy kupon od WIBOR 6M. Źródło: GPW Benchmark (za Bankier.pl), stan 15.10.2026.
  • ROR1027 (skarbowe roczne): ROR1027: obligacje skarbowe roczne o zmiennym oprocentowaniu (stopa NBP). Liczba to oprocentowanie w pierwszym okresie odsetkowym serii sprzedawanej w tym miesiącu. Źródło: obligacjeskarbowe.pl (MF), stan 19.10.2026.
  • TOS1029 (skarbowe 3-letnie stałe): TOS1029: obligacje skarbowe 3-letnie o stałym oprocentowaniu. Liczba to oprocentowanie serii sprzedawanej w tym miesiącu. Źródło: obligacjeskarbowe.pl (MF), stan 19.10.2026.
  • COI1030 (skarbowe 4-letnie): COI1030: obligacje skarbowe 4-letnie indeksowane inflacją. Liczba to oprocentowanie w pierwszym roku; od drugiego roku inflacja + marża. Źródło: obligacjeskarbowe.pl (MF), stan 19.10.2026.
  • EDO1036 (skarbowe 10-letnie): EDO1036: obligacje skarbowe 10-letnie indeksowane inflacją. Liczba to oprocentowanie w pierwszym roku; od drugiego roku inflacja + marża. Źródło: obligacjeskarbowe.pl (MF), stan 19.10.2026.
  • Obligacje PL 2L (rentowność): Rentowność polskich obligacji skarbowych 2-letnich na rynku wtórnym: ile rocznie zarobi inwestor kupujący dziś i trzymający do wykupu. Odzwierciedla oczekiwania co do stóp NBP w najbliższych 2 latach. Źródło: worldgovernmentbonds, stan 19.10.2026.
  • Obligacje PL 10L (rentowność): Rentowność polskich obligacji skarbowych 10-letnich: koszt długoterminowego finansowania państwa i punkt odniesienia dla wyceny obligacji korporacyjnych. Źródło: worldgovernmentbonds, stan 19.10.2026.
  • Obligacje USA 10L (rentowność): Rentowność 10-letnich obligacji skarbowych USA: najważniejsza stopa świata, wpływa na kurs dolara, wyceny akcji i obligacji na rynkach wschodzących, w tym w Polsce. Źródło: U.S. Treasury, stan 16.10.2026.
  • Obligacje DE 10L (rentowność): Rentowność 10-letnich obligacji Niemiec (Bund): stopa wolna od ryzyka strefy euro; różnica między polską a niemiecką rentownością to premia za ryzyko Polski. Źródło: Bundesbank, stan 19.10.2026.
  • USD/PLN (kurs EBC): Kurs dolara w złotych (fixing Europejskiego Banku Centralnego). Ważny dla obligacji w USD i dla importu/eksportu emitentów. Źródło: EBC, stan 19.10.2026.
  • EUR/PLN (kurs EBC): Kurs euro w złotych (fixing EBC). Część emitentów z Catalyst ma obligacje w euro, a deweloperzy rozliczają czynsze w euro. Źródło: EBC, stan 19.10.2026.
  • EUR/USD (kurs EBC): Kurs euro do dolara (fixing EBC): barometr siły dolara na świecie. Źródło: EBC, stan 19.10.2026.
  • Złoto (NBP, zł/g): Cena złota w złotych za gram według NBP (na podstawie notowań londyńskich). Tradycyjna „bezpieczna przystań” porównywana z obligacjami. Źródło: NBP, stan 19.10.2026.
  • Srebro (USD/oz): Cena srebra w dolarach za uncję (kontrakt SI=F, Yahoo Finance). Źródło: Yahoo Finance (SI=F), stan 19.10.2026.

KRUK w 2026 roku: spłaty, zakupy portfeli, wyniki i obligacje w jednym miejscu

/ Zostaw komentarz / KRUK, Newsy rynkowe / Przez
News rynkowyKRUK

🕒 4 min czytania

W skrócie: w 2026 r. KRUK kupuje mniej portfeli wierzytelności, bo konkurencja podbiła ich ceny, a spłaty z już kupionych portfeli w III kwartale były niższe niż rok wcześniej. Zysk netto po trzech kwartałach wyniósł według szacunków 753 mln zł, o 14% mniej niż przed rokiem, ale gotówkowa EBITDA wzrosła o około 2%. Dług netto do gotówkowej EBITDA podniósł się z 2,6x do 2,7x. W lipcu spółka sprzedała obligacje serii AL6 za 600 mln zł. Ten wpis zbiera wszystkie komunikaty w jednym miejscu i jest uzupełniany po każdym nowym raporcie.

KRUK to największa firma windykacyjna w Polsce i regionie, notowana na GPW (ticker: KRU). Kupuje portfele niespłaconych długów od banków i innych firm, a zakupy finansuje w dużej części obligacjami. Dla obligatariusza najważniejsza jest gotówka z obsługi portfeli, bo to z niej spółka płaci odsetki i wykupuje kolejne serie. Poniżej porządkujemy komunikaty z 2026 r. tematycznie. Pełną ocenę finansów spółki znajdziesz w analizach: wyniki za lata 2023–2025, I półrocze 2026 r. oraz konferencja wynikowa i strategia zakupów.

Spłaty i zakupy portfeli kwartał po kwartale

Spółka publikuje dane operacyjne kilka dni po końcu każdego kwartału, jeszcze przed pełnym raportem. Pokazują one dwie liczby: ile gotówki wpłynęło z obsługi portfeli i ile spółka wydała na nowe. W III kwartale obie spadły w porównaniu z rokiem poprzednim, przy czym zakupy znacznie szybciej niż wpłaty.

Okres Spłaty z portfeli Nakłady na portfele Wartość nominalna kupionych długów Komunikat
II kwartał 2026 r. 1 039 mln zł (+5% r/r) 351 mln zł (−39% r/r) 1 101 mln zł news, analiza
I półrocze 2026 r. 2 011 mln zł (+5% r/r) 864 mln zł (+7% r/r) 2 842 mln zł jak wyżej
III kwartał 2026 r. 960 mln zł (rok wcześniej 1 011 mln zł) 347 mln zł (rok wcześniej 622 mln zł) 1,4 mld zł analiza
Na telefonie przesuń tabelę w bok, żeby zobaczyć wszystkie kolumny.

Portfele drożeją. W II kwartale KRUK płacił średnio 31,9% nominału wobec 22,4% rok wcześniej, a według zarządu ceny w Polsce dochodzą do 34%, a w Rumunii do 46% nominału. Spółka mimo to planuje ok. 2,5 mld zł inwestycji w całym roku. Po trzech kwartałach do tego celu brakuje ok. 1,29 mld zł na jeden kwartał, więc albo zakupy wyraźnie przyspieszą, albo cel nie zostanie osiągnięty.

Wyniki: zysk niższy, gotówka stabilna

W 2025 r. KRUK zarobił 1 086 mln zł netto, drugi rok z rzędu ponad próg 1 mld zł, choć rentowność kapitału spadła do 20,5%. W 2026 r. zysk zaczął spadać. Według szacunków za I półrocze wyniósł 555 mln zł wobec 584 mln zł rok wcześniej, przy rekordowej gotówkowej EBITDA 1 398 mln zł. W III kwartale zysk spadł do 198 mln zł, o 32% mniej niż przed rokiem. Spółka tłumaczy to niższymi od planu spłatami w Hiszpanii i Rumunii, a prezes zapowiedział, że KRUK nie będzie kupował portfeli po zaniżonych stopach zwrotu tylko po to, by utrzymać skalę. Pełny raport za III kwartał spółka opublikuje 27 października 2026 r.

Obligacje i zadłużenie

W lipcu KRUK przydzielił obligacje serii AL6 za 600 mln zł, oprocentowane WIBOR 3M plus 2,50 pkt proc., z wykupem 4 kwietnia 2033 r. Według danych z września spółka miała ok. 0,9 mld zł niewykorzystanych linii kredytowych, a spłaty obligacji w ciągu najbliższych 12 miesięcy miały wynieść ok. 577 mln zł. Dług netto do gotówkowej EBITDA wynosił 2,6x na koniec czerwca i 2,7x na koniec września. To wciąż umiarkowany poziom, ale jeśli spłaty dalej będą słabnąć przy utrzymanym tempie zakupów, dźwignia może rosnąć w kolejnych kwartałach.

Zmienia się też geografia biznesu. Już 60% spłat pochodzi z rynków zagranicznych, Włochy dają 26% gotówki grupy, a Hiszpania po latach problemów sądowych wypracowała w I półroczu ok. 90 mln zł EBITDA. Dla obligatariusza to dywersyfikacja źródeł gotówki, ale też większa zależność od sądów i przepisów w kilku krajach naraz.

Źródła

  • KRUK S.A.: raporty bieżące nr 37/2026, 39/2026 i 40/2026, dane operacyjne za II i III kwartał 2026 r., konferencja wynikowa za I półrocze 2026 r.
  • Biznes PAP, obligacje.pl: komunikaty z 2026 r., opisane w podlinkowanych newsach.

Materiał ma charakter informacyjny i nie stanowi rekomendacji inwestycyjnej.

Zobacz też

Related Posts

Zostaw komentarz

Twój adres email nie zostanie opublikowany. Wymagane pola są oznaczone *

Polityka prywatności·Archiwum newsów rynkowych·Kontakt
Czy wiesz, że? (dotknij, aby przeczytać)

Pierwsza giełda w Warszawie działała już od 1817 roku, prawie 175 lat przed dzisiejszą GPW. Sesje odbywały się raz w tygodniu i trwały godzinę (12:00-13:00). Zamknięta przez Niemców 1 września 1939 roku, nigdy nie reaktywowana przez władze komunistyczne. Dzisiejsza GPW powstała 12 kwietnia 1991 roku, pierwsza sesja (16 kwietnia 1991) objęła akcje tylko 5 spółek: Tonsil, Próchnik, Krosno, Śląska Fabryka Kabli i Exbud.

Źródło: Maklerska.pl