Ghelamco: zgoda obligatariuszy K1 na sprzedaż Vibe II za 40 mln euro

🕒 2 min czytania

Obligatariusze większościowi serii K1 spółki Kemberton zgodzili się na sprzedaż projektu Vibe II przy ul. Towarowej 9 w Warszawie za co najmniej 40 mln euro netto. Pieniądze ze sprzedaży mają w pierwszej kolejności pójść na wykup wszystkich obligacji K1. Informację podał 4 listopada 2026 r. Ghelamco Invest w raporcie bieżącym nr 39/2026. Kemberton należy do tej samej grupy i jest zależny od cypryjskiego Granbero Holdings.

Warunki zgody

Zgoda dotyczy sprzedaży podmiotowi niepowiązanemu z Kembertonem i ma dwa warunki. Transakcja musi przebiec na warunkach rynkowych, a cena netto nieruchomości nie może być niższa niż 40 mln euro. Środki trafiają najpierw na wykup obligacji i pełne zaspokojenie zobowiązań z nich wynikających, razem z należnościami ubocznymi. Dopiero ewentualna nadwyżka może spłacić inne zobowiązania Kembertonu albo grupy. Sprzedaż na tych warunkach nie będzie naruszeniem warunków emisji.

Raport nie wymienia nabywcy, terminu ani umowy sprzedaży. Na razie jest to zgoda na transakcję, a nie sama transakcja.

Co to znaczy dla obligatariuszy

Przy kursie średnim NBP z 4 listopada (4,4014 zł za euro) minimalna cena to ok. 176,1 mln zł, czyli 1,47 raza wartość serii K1 równa 120 mln zł (obliczenie własne). Różnica wynosi ok. 56,1 mln zł przed odsetkami i innymi należnościami z obligacji. Raport nie podaje, czy z ceny trzeba spłacić także inne zobowiązania obciążające projekt, więc tej kwoty nie należy czytać jako pewnej nadwyżki.

Nasza ocena: warunek pierwszeństwa wykupu chroni posiadaczy K1, ale dopóki nie ma nabywcy i umowy, seria nadal opiera się na zabezpieczeniach, a nie na gotówce ze sprzedaży.

Seria KEM0931

Obligacje K1 są notowane na Catalyst pod kodem KEM0931, a ich wykup przypada na 29 września 2031 r. Ostatnia transakcja z 26 października miała kurs 97,00% nominału, czyli 3,00 pkt proc. poniżej nominału (obliczenie własne). Warunki serii przewidują dodatkową premię przy wcześniejszym wykupie, a raport jej nie opisuje. Serię zabezpiecza między innymi hipoteka do 195 mln zł. Szczegóły są na karcie Kemberton.

Kontekst

W październiku ci sami obligatariusze większościowi K1 udzielili waivera za brak 5 mln euro. Raport nie wskazuje, czy nadwyżka ze sprzedaży trafi do Ghelamco Invest, którego seria GHE0327 o wartości 405 mln zł ma wykup 26 marca 2027 r. Ten termin i plan spłaty opisaliśmy w analizie raportu półrocznego, a pozostałe wydarzenia zbiera przegląd komunikatów Ghelamco.

Źródło: Ghelamco Invest, raport bieżący nr 39/2026 (04.11.2026), NBP, tabela 215/A/NBP/2026 (04.11.2026), notowania i parametry serii: GPW Catalyst.

Materiał ma charakter informacyjny i nie stanowi rekomendacji inwestycyjnej.