Archicom: 95,3 mln zł zaliczki na dywidendę przed wykupem obligacji

🕒 2 min czytania

Zarząd Archicomu zdecydował 21 października 2026 r. o warunkowej wypłacie zaliczki na poczet dywidendy za 2026 r. w wysokości 1,63 zł na akcję, czyli łącznie 95 348 550,09 zł na 58 496 043 akcje (raport bieżący ESPI nr 24/2026). Dzień ustalenia prawa do zaliczki to 23 listopada 2026 r., a wypłata ma nastąpić 30 listopada 2026 r. Warunek jest jeden: zgoda rady nadzorczej do dnia wypłaty.

Kwota składa się z dwóch części. Tylko 0,01 zł na akcję (584 960,43 zł) pochodzi z zysku za I półrocze 2026 r. Pozostałe 1,62 zł na akcję (94 763 589,66 zł) spółka bierze z kapitału rezerwowego utworzonego z zysków lat ubiegłych na wypłatę dywidendy.

Co to znaczy dla obligatariuszy

To druga duża wypłata dla akcjonariuszy w tym roku. W lipcu Archicom przekazał 105 292 877,40 zł dywidendy za 2025 r. (1,80 zł na akcję). Razem z zaliczką z akcjonariuszy w 2026 r. trafi więc 200,6 mln zł (obliczenie własne). Sama zaliczka to 128% skonsolidowanego zysku netto za I półrocze 2026 r., który wyniósł 74,4 mln zł. Większość pieniędzy trafi do Echo Investment, które ma 73,40% akcji: według naszego wyliczenia ok. 70,0 mln zł.

Termin jest ważny z punktu widzenia długu. Spółka wykupuje wcześniej serię ARH0227 (210 mln zł) 9 listopada 2026 r. i serię ARH0627 (168 mln zł) 1 grudnia 2026 r. (RB 22/2026). Zaliczka wypłynie dzień przed drugim wykupem. Łącznie w ciągu miesiąca ze spółki wyjdzie do 473,3 mln zł (obliczenie własne), a nowa seria 1IA/2026 z 15 października przyniosła 385 mln zł (RB 23/2026). Różnicę pokryje gotówka spółki.

Nasza ocena: zaliczka nie zagraża bieżącej obsłudze obligacji, ale potwierdza, że nadwyżki gotówki Archicomu trafiają do akcjonariuszy zamiast na zmniejszenie długu, więc kapitał spółki dalej nie rośnie.

Serie na Catalyst

Po wykupach w obrocie zostaną serie ARH0628 (wykup 19 czerwca 2028 r., WIBOR 3M + 3,10 pkt proc., kupon 6,94%), ARH0329 (14 marca 2029 r., WIBOR 3M + 2,55 pkt proc., kupon 6,38%) i nowa seria do 2030 r. Wszystkie są niezabezpieczone, a Echo Investment ich nie poręcza. Ostatnia transakcja na ARH0227 z 14 października odbyła się po kursie 101,40% nominału. Serie ARH0628 i ARH0329 nie mają aktualnego kursu z transakcji, więc rynek nie dał jeszcze sygnału, jak ocenia wypłatę.

Kontekst

Szerzej o wynikach, długu netto i refinansowaniu pisaliśmy 18 października: Archicom: zysk 74,4 mln zł, wcześniejszy wykup dwóch serii i nowa emisja do 2030 r. Dług netto na koniec czerwca wynosił według spółki 674,6 mln zł.

Źródło: Archicom, raport bieżący ESPI nr 24/2026 (21.10.2026), RB 22/2026 i RB 23/2026, notowania Catalyst z 21.10.2026.

Materiał ma charakter informacyjny i nie stanowi rekomendacji inwestycyjnej.