Adatex: program obligacji do 70 mln zł przy wskaźniku 1,38

🕒 2 min czytania

Zarząd Adatexu zgodził się 5 listopada 2026 r. na utworzenie programu emisji obligacji o wartości nominalnej do 70 mln zł, a rada nadzorcza podjęła tego samego dnia uchwałę w tej sprawie. Spółka rozważa ofertę w czwartym kwartale 2026 r., jeśli pozwolą na to warunki rynkowe. Informację podaje raport bieżący ESPI nr 34/2026.

Co wiadomo o programie

Obligacje mogą powstać w jednej albo w kilku seriach. Adatex dopiero pracuje nad ustanowieniem programu, w tym nad umową o jego obsłudze. Ewentualna oferta ma skorzystać z wyłączenia z obowiązku publikacji prospektu. Ostateczną decyzję o emisji i jej warunkach podejmą później zarząd i rada nadzorcza, więc na razie nie ma ani serii, ani oprocentowania, ani terminu zapisów. Raport nie podaje też celu emisji i nie mówi, czy pieniądze mają spłacić wcześniejszy dług.

Co to znaczy dla obligatariuszy

Program jest 2,3 raza większy od obu serii notowanych dziś na Catalyst, które razem mają wartość 30 mln zł, i odpowiada 79% kapitału własnego grupy z 30 czerwca 2026 r., czyli 88,7 mln zł (obliczenia własne). Skala jest więc duża w stosunku do bilansu spółki.

Znaczenie ma także Wskaźnik Zadłużenia Netto z warunków emisji. Na 30 czerwca 2026 r. wynosił według spółki 1,38 przy limicie 1,40, czyli zapas to 0,02. Sama emisja nie podnosi długu netto, dopóki pieniądze leżą na rachunku. Wskaźnik zacznie rosnąć, gdy spółka wyda je na inwestycje, chyba że równolegle spłaci inny dług albo zwiększy kapitał.

Nasza ocena: dla posiadaczy ADX1227 i ADX1128 najważniejsze będzie, czy nowe obligacje zastąpią istniejące finansowanie, czy dojdą do niego, bo przy zapasie 0,02 nowy dług wydany na budowę szybko zbliżyłby wskaźnik do limitu.

Nowe spółki zależne

Tego samego dnia Adatex podał w raporcie nr 33/2026, że powołał 3 spółki zależne: Adatex Format, Adatex Staszica i Adatex Finanse. Każda ma kapitał zakładowy 5 000 zł, a Adatex jest jedynym wspólnikiem. Dwie pierwsze zajmą się działalnością deweloperską, trzecia księgowością. Raport nie łączy ich wprost z aportem 4 inwestycji, na który 30 października zgodziło się walne.

Serie na Catalyst

Seria ADX1227 o wartości 20 mln zł ma wykup 13 grudnia 2027 r., a seria ADX1128 o wartości 10 mln zł 21 listopada 2028 r. Kursy w zestawieniu z 4 listopada 2026 r. to odpowiednio 101,20% i 101,90% nominału. Pozostałe dane są na karcie Adatex.

Źródło: Adatex S.A., raport bieżący nr 34/2026, ESPI (05.11.2026), raport bieżący nr 33/2026, ESPI (05.11.2026), dane serii: karta emitenta.

Materiał ma charakter informacyjny i nie stanowi rekomendacji inwestycyjnej.