R.Power: 8-letnia umowa na sprzedaż do 2 542 GWh energii

🕒 2 min czytania

Spółka zależna R.Power zawarła 9 listopada 2026 r. ośmioletnią umowę sprzedaży energii elektrycznej z fizyczną dostawą ze spółką obrotu. Umowa obejmuje energię i gwarancje pochodzenia, a szacowany wolumen przez cały okres to do około 2 542 GWh. R.Power podaje w raporcie bieżącym nr 34/2026, że łączna wartość umowy może przekroczyć 10% kapitałów własnych emitenta.

Co wiadomo, a czego spółka nie podaje

Raport nie ujawnia nazwy kupującego, ceny energii ani tego, które farmy będą dostarczać prąd. Nie podaje też daty rozpoczęcia dostaw. Zaznacza za to, że w określonych w umowie okolicznościach kupujący może ją wypowiedzieć jeszcze przed rozpoczęciem sprzedaży, więc kontrakt nie jest jeszcze pewny. Wolumen rozłożony równo na 8 lat to około 318 GWh rocznie (obliczenie własne). Kapitał własny grupy na 30 czerwca 2026 r. wyniósł 1 017,5 mln zł według sprawozdania za I półrocze 2026 r., więc próg 10% to około 101,8 mln zł (obliczenie własne). Wartość umowy jest wyższa, ale o ile, spółka nie mówi.

Co to znaczy dla obligatariuszy

R.Power sprzedaje energię z własnych farm fotowoltaicznych i magazynów. W I półroczu 2026 r. grupa wyprodukowała 395,4 GWh, co opisaliśmy w analizie R.Power: strata 107,5 mln zł i nowe obligacje za 50 mln euro. Roczny wolumen z nowej umowy odpowiada więc 40,2% produkcji z samego I półrocza (obliczenie własne). Kontrakt z fizyczną dostawą na 8 lat zamienia część przychodów zależnych od cen rynkowych na przychody z góry zakontraktowane. Dla posiadaczy obligacji zabezpieczonych na aktywach wytwórczych to lepsza przewidywalność gotówki na odsetki, choć bez znajomości ceny nie da się ocenić, jak dobra.

Nasza ocena: długi kontrakt z fizyczną dostawą zmniejsza wrażliwość przychodów R.Power na ceny spot, co dla obligatariuszy jest ważniejsze niż sama kwota umowy, ale klauzula wypowiedzenia przed startem dostaw każe traktować ten przychód jako obiecany, nie pewny.

Serie na Catalyst

R.Power ma na Catalyst cztery serie zielonych obligacji zabezpieczonych. Najbliższy wykup to RPW1029 o wartości 560,7 mln zł, 30 października 2029 r. Pozostałe dane są na karcie R.Power.

Źródło: R.Power S.A., raport bieżący nr 34/2026, ESPI (10.11.2026), skonsolidowane sprawozdanie finansowe za I półrocze 2026 r., parametry serii: GPW Catalyst.

Materiał ma charakter informacyjny i nie stanowi rekomendacji inwestycyjnej.