7R ogranicza stratę i potraja przychody w I półroczu 2026

🕒 5 min czytania

W skrócie

• Grupa 7R zaraportowała 46,5 mln zł przychodów w I półroczu 2026, ponad trzykrotnie więcej niż rok wcześniej (14,8 mln zł).
• Strata netto skurczyła się do 11,8 mln zł, z 76,2 mln zł w I półroczu 2025, czyli o ok. 85%.
• Kapitał własny grupy na koniec czerwca 2026 to 749,7 mln zł, praktycznie bez zmian względem końca 2025 roku (761,3 mln zł).
• Suma bilansowa wzrosła do ok. 1,71 mld zł, głównie za sprawą rosnących aktywów trwałych (portfel magazynowy w budowie).
• Trzy dni przed publikacją raportu, 11 września 2026, KNF zatwierdziła prospekt I Publicznego Programu Emisji Obligacji 7R do 350 mln zł.

Po czterech latach bez zysku (o czym pisaliśmy przy okazji wyników za 2025 rok) deweloper magazynowy 7R opublikował 14 września 2026 raport za I półrocze 2026: jednostkowy i skonsolidowany, razem ze sprawozdaniem zarządu. Dane pokazują wyraźną poprawę względem porównywalnego okresu rok wcześniej, choć spółka wciąż jest pod kreską.

Przychody i wynik netto w I półroczu 2026

Skonsolidowane przychody netto ze sprzedaży wyniosły 46,5 mln zł, wobec 14,8 mln zł w I półroczu 2025, czyli wzrost o ponad 214%. To efekt rosnącej liczby oddawanych do użytku i wynajmowanych powierzchni magazynowych (m.in. 7R Hub Nowa Huta, park w Szczecinie), o których informowaliśmy w bieżących newsach w sierpniu 2026.

Strata na sprzedaży sięgnęła 16,2 mln zł, strata brutto 11,6 mln zł, a strata netto 11,8 mln zł. Dla porównania: w I półroczu 2025 grupa notowała stratę netto 76,2 mln zł, a w całym 2025 roku aż 160,6 mln zł straty netto. Skala tegorocznej straty jest więc wyraźnie mniejsza niż rok wcześniej, choć wciąż warto pamiętać, że deweloperzy magazynowi w fazie ekspansji regularnie księgują ujemne wyniki księgowe przy jednoczesnym wzroście wartości portfela nieruchomości. To typowa cecha branży, nie sam w sobie sygnał alarmowy.

Bilans: kapitał własny stabilny, aktywa rosną

Kapitał własny grupy na 30 czerwca 2026 wyniósł 749,7 mln zł. To spadek o 11,7 mln zł względem końca 2025 roku (761,3 mln zł), co odpowiada mniej więcej wysokości półrocznej straty netto. Suma aktywów wzrosła w tym czasie z ok. 1,67 mld zł do ok. 1,71 mld zł, głównie za sprawą aktywów trwałych (1,42 mld zł), czyli budowanego portfela magazynów. Zobowiązania i rezerwy sięgnęły 931,3 mln zł, z czego 589,2 mln zł to zobowiązania długoterminowe.

Dla obligatariuszy kluczowe jest to, że mimo straty księgowej kapitał własny spółki praktycznie się nie skurczył. Spadek o niecałe 1,5% w skali półrocza to znacznie mniej dramatyczny obraz niż sama strata netto mogłaby sugerować w oderwaniu od bilansu.

Nowy program emisji obligacji na 350 mln zł

Trzy dni przed publikacją raportu, 11 września 2026, Komisja Nadzoru Finansowego zatwierdziła prospekt podstawowy I Publicznego Programu Emisji Obligacji 7R S.A. na kwotę do 350 mln zł, o czym pisaliśmy osobno. To pierwszy publiczny program tej skali dla spółki i sygnał, że mimo strat księgowych 7R planuje dalej finansować ekspansję długiem, nie tylko kapitałem własnym czy finansowaniem bankowym poszczególnych projektów.

Co to oznacza dla obligatariuszy

Trend półroczny jest w tym przypadku ważniejszy niż pojedynczy wynik: strata netto skurczyła się o ok. 85% rok do roku, a przychody wzrosły ponad trzykrotnie. To obraz spółki, która zaczyna korzystać ze skali coraz większego portfela magazynowego, po latach, w których nowe inwestycje generowały głównie koszty. Kapitał własny na razie broni się dobrze, ale przy planowanym programie emisji do 350 mln zł kluczowe będzie to, czy druga połowa 2026 roku potwierdzi ten kierunek, czy strata wróci do poziomów sprzed roku. To pytanie, do którego warto wrócić przy wynikach za cały 2026 rok i przy pierwszych emisjach w ramach nowego programu.

Aktualizacja 28.09.2026: jak wygląda dług 7R

Na koniec czerwca 2026 r. dług finansowy netto grupy wynosił 442,3 mln zł: 546,6 mln zł zobowiązań finansowych długoterminowych i 98,0 mln zł krótkoterminowych, pomniejszone o 202,2 mln zł gotówki. Gotówka stopniała w pół roku o 18%, z 247,6 mln zł. Raportowany przez spółkę wskaźnik długu netto do aktywów netto wynosi 0,29.

Wynik operacyjny jest wciąż ujemny (strata na sprzedaży 16,2 mln zł w półroczu), więc wskaźnik dług netto/EBITDA nie ma tu zastosowania. Spółka obsługuje dług z nowych emisji i sprzedaży projektów, a nie z bieżących zysków. Rynek na razie tego nie karze: obligacje serii SIR0228/S kosztują ok. 100% nominału przy oprocentowaniu 8,64%, a ich rentowność to ok. 7,6% (dane z 28.09.2026).

Źródła

• Grupa 7R, skonsolidowany raport i sprawozdanie zarządu za I półrocze 2026 (14.09.2026)
• 7R S.A., jednostkowy raport i sprawozdanie zarządu za I półrocze 2026
• KNF zatwierdziła prospekt I Publicznego Programu Emisji Obligacji 7R (11.09.2026)
• Skonsolidowany raport półroczny Grupy 7R za I półrocze 2026 (PDF, wskaźniki zadłużenia)
• GPW Catalyst, notowania obligacji 7R (28.09.2026)

Materiał ma charakter informacyjny i nie stanowi rekomendacji inwestycyjnej. Dane są śródroczne i niebadane przez biegłego rewidenta; pochodzą z publicznie dostępnych raportów spółki, zalinkowanych powyżej do samodzielnej weryfikacji.

Zobacz też

• 7R: KNF zatwierdziła prospekt na publiczne obligacje o wartości do 350 mln zł
• 7R i EQT Real Estate wynajmują 44 500 mkw. firmie Ecologistics pod Pragą
• 7R: cztery lata bez zysku, po rekordowym roku 2022
• Przegląd rentowności obligacji korporacyjnych na Catalyst, październik 2026