Wyniki finansowe PragmaGO — 2023-2025
PragmaGO to spółka faktoringowa i pożyczkowa dla MŚP, regularnie emitująca obligacje na Catalyst. W przeciwieństwie do KRUK i BEST, nie jest obecnie notowana na GPW, więc klasyczne wskaźniki rynkowe (P/E, P/BV) nie mają tu zastosowania.
| Wskaźnik | 2023 | 2024 | 2025 | Zmiana 2024→2025 |
|---|---|---|---|---|
| Przychody | 77,92 mln zł | 113,0 mln zł | 179,2 mln zł | +58,6% |
| Zysk netto | 6,96 mln zł | 11,1 mln zł | 22,8 mln zł | +105,4% |
| Kapitał własny | 112,92 mln zł | 143,6 mln zł | 175,2 mln zł | +22,0% |
| ROE | 6,2% | 7,7% | 13,0% | +5,3 p.p. |
ROE rośnie konsekwentnie — rzadki sygnał
ROE PragmaGO poprawia się systematycznie: 6,2% (2023) → 7,7% (2024) → 13,0% (2025) — to dokładnie ten rodzaj potwierdzenia, jakiego szuka inwestor w stylu Buffetta: nie jeden dobry kwartał, a poprawiająca się rentowność kapitału w czasie. Przeciwny trend obserwujemy w tym samym okresie u KRUK (ROE spadające).
Rekordowy popyt na obligacje (czerwiec-lipiec 2026)
- Popyt inwestorów: 147 mln zł — pula zwiększona z 60 do 80 mln zł
- 1 844 inwestorów złożyło zapisy (rekord w historii publicznych emisji PragmaGO), redukcja zapisów: 43,5%
- Marża: 3,55 pkt proc. ponad WIBOR 3M
- 11 serii obligacji PragmaGO na Catalyst, rentowność 6,5-7,0%
Ocena wg Graham/Buffett
Jakość biznesu
- Trend 3-letni jednoznacznie pozytywny: przychody rosną ~52% rocznie (CAGR), zysk netto ~81% rocznie
- Kapitał własny rośnie szybciej niż typowa organiczna akumulacja zysków (+22% w 2025 przy ROE 13%) — sugeruje częściowe dokapitalizowanie, do zweryfikowania
- Lewar 289% dług/kapitał własny (limit kowenantowy 400%) — typowy dla spółki faktoringowej, margines do limitu nie jest ogromny
- Rekordowy popyt na obligacje w 2026 r. to niezależne od bilansu potwierdzenie zaufania rynku długu do spółki
Wycena
Brak danych do wyceny rynkowej — spółka nie jest obecnie notowana na GPW. Orientacyjny Graham Number (z EPS 2,70 zł i BVPS 21,25 zł) ≈ 35,9 zł/akcję — punkt odniesienia księgowy, bez ceny rynkowej nie da się z niczym porównać. Dla obligatariuszy praktyczniejszym substytutem „wyceny” jest rentowność na Catalyst (6,5-7,0%).
Wniosek: Fundamenty PragmaGO poprawiają się konsekwentnie z roku na rok, a rynek długu potwierdza to rekordowym popytem na obligacje. Klasyczny filtr Grahama pozostaje niedostępny z powodu braku notowań akcji.
Źródła
- Bankier.pl — wyniki finansowe SRR/2025
- Grupa PragmaGO — Selected financial data
- Skonsolidowany raport półroczny GK PragmaGO S.A.
- StockWatch.pl — status notowań i wskaźniki
Materiał ma charakter informacyjny i nie stanowi rekomendacji inwestycyjnej. Wszystkie liczby pochodzą z publicznie dostępnych raportów spółki i serwisów finansowych — zalinkowanych powyżej do samodzielnej weryfikacji.
